4.01 Marchés des crypto-actifs (MiCA)

Markets in Crypto Assets (MiCA) vise à être la première loi complète réglementant les crypto-monnaies dans l'Union européenne. Ses principaux objectifs sont de clarifier les définitions juridiques des crypto-actifs et de fournir des orientations aux entreprises de l'UE qui souhaitent opérer sur le marché.

Dans cette leçon, vous en apprendrez davantage sur le MiCA.

 

Contenu

• Qu'est-ce que le MiCA ?

• L'idée principale  du MiCA

• Principaux objectifs de l'AMC

• Comment le MiCA définit-il les crypto-actifs ?

• Que signifie l'AMC pour les entreprises de l'UE ?

• Quels sont les risques liés à la mise en œuvre de l'accord MiCA ?

• Quelles sont les possibilités offertes par l'AMC ?

 

Qu'est-ce que le MiCA ?

Markets in Crypto Assets (MiCA) est une proposition de règlement du Parlement européen et du Conseil sur les marchés de crypto-actifs, modifiant la directive (UE) 2019/1937. Il fait partie d'un paquet plus large sur la finance numérique, qui comprend également la loi sur la résilience opérationnelle numérique (DORA) et le règlement sur le régime pilote DLT.

L'entrée en vigueur de la MiCA est prévue pour 2024.

 

L'idée principale derrière le MiCA

L'idée de créer des règles communes dans toute l'Union européenne vise à promouvoir le développement des crypto-actifs et l'utilisation plus large de la DLT en établissant un cadre sûr et proportionné pour soutenir l'innovation et la concurrence loyale.

Les différents cadres, règles et interprétations des crypto-actifs et des services liés aux crypto-actifs dans l'Union entravent la capacité des prestataires de services à développer leurs activités dans l'ensemble de l'UE.

Cela signifie que les prestataires de ces produits et services intrinsèquement transfrontaliers sont contraints de se familiariser avec les lois de plusieurs États membres, d'obtenir de multiples autorisations ou enregistrements nationaux et de se conformer à des lois nationales souvent divergentes, ce qui les oblige parfois à adapter leur modèle d'entreprise dans l'ensemble de l'Union.

Un cadre dédié et harmonisé devrait soutenir l'innovation et la concurrence loyale tout en garantissant un niveau élevé de protection des consommateurs et d'intégrité du marché sur les marchés des crypto-actifs.

 

Principaux objectifs de l'AMC

1. Sécurité juridique - assurer un cadre juridique pour les marchés des crypto-actifs, en définissant clairement le traitement réglementaire de tous les crypto-actifs qui ne sont pas couverts par la législation existante sur les services financiers.

2. Soutenir l'innovation - soutenir le développement des crypto-actifs et l'utilisation plus large de la DLT en créant un cadre juridique qui soutient l'innovation et la concurrence loyale.

3. Un niveau approprié de protection des consommateurs et des investisseurs ainsi que  l'intégrité du marché.

4. Assurer la stabilité financière - créer des garde-fous pour contrer les menaces potentielles à la stabilité financière et à une politique monétaire ordonnée.

 

Comment le MiCA définit-il les crypto-actifs ?

Le règlement introduit un certain nombre de définitions qui permettent d'organiser le monde des crypto-actifs. Le règlement contient, entre autres, les définitions suivantes

1. Technologie de registre distribué ou DLT - un type de technologie qui prend en charge l'enregistrement distribué de données cryptées.

2. Crypto-actif : représentation numérique d'une valeur ou de droits qui peuvent être transférés et stockés électroniquement, en utilisant la technologie du grand livre distribué ou une technologie similaire.

3. Jeton référencé à un actif - un type de crypto-actif qui prétend conserver une valeur stable en se référant à la valeur de plusieurs monnaies fiduciaires ayant cours légal, d'une ou de plusieurs matières premières ou d'un ou de plusieurs crypto-actifs, ou d'une combinaison de ces actifs.

4. Jeton de monnaie électronique ou jeton de monnaie électronique - un type de crypto-actif dont l'objectif principal est d'être utilisé comme moyen d'échange et qui prétend conserver une valeur stable en se référant à la valeur d'une monnaie fiduciaire ayant cours légal.

5. Jeton d'utilité - un type de crypto-actif qui est destiné à fournir un accès numérique à un bien ou à un service, disponible sur DLT, et qui n'est accepté que par l'émetteur de ce jeton.

 

 

Autre définition importante dans le MiCA : un prestataire de services de crypto-actifs

Prestataire de services de crypto-actifs - toute personne dont l'occupation ou l'activité consiste à fournir un ou plusieurs services de crypto-actifs à des tiers sur une base professionnelle.

Par "service de crypto-actifs", on entend l'un quelconque des services et activités énumérés ci-dessous en rapport avec un crypto-actif :

• La garde et l'administration d'actifs cryptographiques pour le compte de tiers 

• L'exploitation d'une plateforme de négociation pour les crypto-actifs 

• L'échange de crypto-actifs contre de la monnaie fiduciaire ayant cours légal 

• L'échange de crypto-actifs contre d'autres crypto-actifs 

• l'exécution d'ordres portant sur des crypto-actifs pour le compte de tiers 

• le placement d'actifs cryptographiques 

• la réception et la transmission d'ordres portant sur des crypto-actifs pour le compte de tiers

• la fourniture de conseils sur les crypto-actifs 

 

Que signifie le MiCA pour les entreprises de l'UE ?

Le MiCA impose de nombreuses obligations formelles et juridiques à tous les acteurs du marché. Selon le règlement, ils doivent être en mesure d'identifier les problèmes potentiels et de prévenir toute menace.

Tout cela devrait protéger les clients de situations telles que l'effondrement de la monnaie Luna ou de l'échange FTX.

La demande que les personnes morales souhaitant fournir des services dans le domaine des crypto-actifs doivent soumettre à l'autorité compétente doit comprendre, entre autres, les éléments suivants :

• Le nom, y compris le nom légal et tout autre nom commercial à utiliser, l'identifiant de l'entité juridique du prestataire de services de crypto-actifs demandeur, le site web exploité par ce prestataire et son adresse physique.

• Un plan d'affaires décrivant les types de services liés aux crypto-actifs que le candidat fournisseur de services liés aux crypto-actifs a l'intention d'offrir, y compris où et comment ces services seront commercialisés.

• Pour toutes les personnes physiques participant à la gestion du prestataire de services de crypto-actifs candidat et pour toutes les personnes physiques détenant, directement ou indirectement, 20 % ou plus du capital social ou des droits de vote, la preuve qu'elles n'ont pas fait l'objet de condamnations pénales pour violation des lois nationales sur le commerce, l'insolvabilité, les services financiers, la lutte contre le blanchiment d'argent et le terrorisme, ainsi que des obligations en matière de responsabilité professionnelle.

• Description des mécanismes de contrôle interne, des procédures d'évaluation des risques et du plan de continuité des activités du prestataire de services de crypto-actifs candidat.

• Description, dans un langage à la fois technique et non technique, des systèmes informatiques et des mesures de sécurité du prestataire de services de crypto-actifs candidat.

 

Autres informations importantes

Les services de crypto-actifs ne peuvent être fournis que par des personnes morales établies dans un État membre de l'Union et agréées en tant que prestataires de services de crypto-actifs.

Un exemple des documents requis pour obtenir une licence et des conditions qu'une entreprise doit remplir montre comment l'Union européenne veut protéger les clients contre les entreprises frauduleuses.

D'un autre côté, ce sera un défi pour les entreprises du marché des crypto-actifs de s'adapter à toutes les formalités.

Surtout si l'on considère que même si le MiCA a un champ d'application assez large, il ne couvre pas certains secteurs des marchés des crypto-actifs qui sont très populaires, tels que :

•  CBDC

•  NFT

•  DeFi

 

Quels sont les risques liés à la mise en œuvre de MiCA ?

• Transfert des exigences et réglementations du monde financier traditionnel vers le monde des crypto actifs sans prise en compte des spécificités de ce marché ce qui peut avoir pour conséquence de ralentir le développement des entités opérant sur les marchés des crypto actifs.

• Des problèmes de compréhension des règles de fonctionnement des marchés de crypto-actifs par les autorités déléguées pour exercer des fonctions de contrôle, en raison du manque de formation appropriée et du nombre insuffisant de spécialistes dans ce domaine.

 

Quelles sont les opportunités offertes par MiCA ?

• La réglementation du marché des crypto-actifs ouvrira la possibilité d'une coopération entre les fournisseurs de services de crypto-actifs et les sociétés financières.

• L'introduction de définitions communes sur le marché décrivant le monde des crypto-actifs le rendra plus facile à comprendre pour les personnes qui n'y ont pas été exposées auparavant. Il s'agira d'une étape vers l'adoption des technologies DLT et crypto par d'autres secteurs de l'économie.

• Un cadre juridique commun pour l'ensemble du marché, soutenant l'innovation et la concurrence loyale, écartera du marché les entités qui agissent de manière malhonnête ou illégale.