1.24 Les Stablecoins : Qu'est-ce que c'est et comment cela fonctionne-t-il ?

Les crypto-monnaies sont généralement des actifs très volatils, car leur prix peut fluctuer de manière spectaculaire sur une très courte période. Il n'est pas rare que les principales crypto-monnaies comme BTC et ETH fluctuent de quelques pour cent en quelques heures. Dans le même temps, les altcoins dont la capitalisation boursière est plus faible peuvent voir leur valeur augmenter ou diminuer encore plus. À titre de comparaison, les actions évoluent généralement de quelques pourcents sur une année entière.

C'est pourquoi les stablecoins ont été inventés en tant que classe d'actifs cryptographiques unique et non volatile.

Dans cette leçon, nous allons explorer les stablecoins pour découvrir ce qu'est un stablecoin, comment fonctionnent les stablecoins et quelles sont les crypto-monnaies stablecoins les plus populaires.

 

Qu'est-ce qu'un stablecoin ?

Un stablecoin est une crypto-monnaie non volatile dont le prix est lié à la valeur d'une monnaie fiduciaire spécifique. Les stablecoins les plus populaires sont liés à la valeur du dollar américain, car le marché mondial est généralement axé sur une tarification basée sur le dollar. Cependant, il existe également des stablecoins liés à l'euro et à d'autres monnaies fiduciaires courantes.

Les stablecoins sont la version numérique et cryptographique des monnaies fiduciaires, sauf qu'ils sont émis par des entreprises privées et non par des banques centrales.

Tether (USDT), la première stablecoin, a été lancée en 2014, cinq ans après le lancement du BTC. Avant les stablecoins, les traders de crypto-monnaies devaient stocker l'ensemble de leur portefeuille de crypto-monnaies sous la forme de pièces volatiles comme Bitcoin et Litecoin. Le seul moyen d'éviter l'imprévisibilité des fluctuations de prix des crypto-monnaies était d'encaisser les crypto-monnaies en monnaie fiduciaire. Cependant, cela était assez compliqué car l'encaissement des crypto-monnaies par la vente est lent et a des implications fiscales.

Avec l'invention des stablecoins, les utilisateurs pouvaient enfin conserver une partie de leur portefeuille de crypto-monnaies sous une forme non volatile et éviter d'encaisser une partie de leurs bénéfices. Au lieu de cela, les utilisateurs peuvent échanger, disons, BTC contre un stablecoin, puis, une fois que le prix de BTC baisse, ils peuvent racheter BTC à un prix réduit et conserver les bénéfices.

 

Le rôle des stablecoins sur le marché des crypto-monnaies

Le principal usage des crypto-monnaies stables est de réduire la volatilité des monnaies numériques conventionnelles. Les stablecoins aident les traders à réduire leur exposition aux circonstances imprévisibles du marché. Au lieu d'effectuer un retrait par virement bancaire, les traders peuvent facilement convertir des cryptomonnaies volatiles en stablecoins par l'intermédiaire d'une plateforme d'échange de cryptomonnaies.

Les stablecoins sont particulièrement utiles pour naviguer dans les différents cycles du marché des crypto-monnaies. Pendant le marché haussier, lorsque les princesses de la cryptographie sont en plein essor, les stablecoins sont un atout pratique pour réaliser des investissements rapides ou prendre des bénéfices. Vous pouvez simplement échanger vos crypto-monnaies contre des stablecoins et les stocker dans un portefeuille de crypto-monnaies.

En ce qui concerne les marchés baissiers, les stablecoins peuvent aider à éviter les chutes de prix des crypto-monnaies volatiles. De nombreux traders utilisent les stablecoins comme un actif essentiel pour les stratégies de sortie des marchés baissiers. Après avoir échangé des cryptomonnaies volatiles contre des stablecoins, les traders peuvent soit les conserver pour de futurs investissements, soit les encaisser en monnaie fiduciaire.

Essentiellement, les stablecoins atténuent la pression de la volatilité des crypto-monnaies et réduisent le risque d'encourir des pertes en raison de chutes soudaines des prix.

 

Les stablecoins collatéralisés en fiat

Il existe différents types de stablecoins en fonction de leurs mécanismes de fonctionnement et du type de latéralisation du col qu'ils utilisent pour maintenir leur ancrage à une monnaie fiduciaire spécifique.

Les stablecoins collatéralisés en monnaie fiduciaire sont le type de stablecoins cryptographiques le plus populaire sur le marché. Les sociétés qui émettent ces stablecoins conservent exactement le même montant de monnaie fiduciaire que le montant de leurs stablecoins sur un compte bancaire dédié.

Ces comptes bancaires font l'objet d'audits réguliers par des tiers afin de s'assurer que les stablecoins sont réellement garantis par de la monnaie fiduciaire dans un rapport de 1:1.

Pour émettre une nouvelle unité d'un stablecoin garanti par une monnaie fiduciaire et lié au dollar américain, par exemple, l'émetteur doit déposer 1 USD sur son compte bancaire de réserve dédié.

 

Stablecoins crypto-collatéralisés

Au lieu d'utiliser des devises fiduciaires, les stablecoins crypto-collatéralisés utilisent des devises numériques volatiles comme garantie pour maintenir leur valeur. Étant donné que les cryptomonnaies comme le BTC ou l'ETH sont très volatiles, ces stablecoins doivent être fortement surcollatéralisés pour garantir que le stablecoin conserve son ancrage à la monnaie fiduciaire malgré les fluctuations du prix des cryptomonnaies.

Les émetteurs de stablecoins crypto-collatéralisés maintiennent généralement la valeur de la garantie à au moins 20 % au-dessus de la capitalisation boursière totale de leur stock de stablecoins.

En période d'extrême volatilité des prix, les émetteurs de stablecoins crypto-collatéralisés ont tendance à verser des fonds supplémentaires dans la trésorerie de la garantie afin d'éviter que leurs stablecoins ne perdent leur ancrage. C'est pourquoi les entreprises à l'origine de ces projets exploitent des protocoles DeFi ou utilisent des services de fourniture de liquidités sur d'autres plateformes DeFi afin de garantir un afflux constant de nouveaux crypto-actifs.

 

Les stablecoins algorithmiques

Contrairement aux stablecoins fiat et crypto-collatéralisés, les stablecoins algorithmiques n'utilisent aucune garantie ou n'utilisent qu'une crypto-collatéralisation partielle pour les cas d'urgence.

Un stablecoin algorithmique utilise un algorithme informatique pour augmenter et diminuer automatiquement le nombre de pièces en fonction des conditions actuelles du marché. L'algorithme vise à maintenir la valeur des stablecoins en passant des ordres d'achat et de vente d'un actif cryptographique secondaire à partir de la trésorerie de l'émetteur.

Si le concept est très innovant, il est également risqué. En 2022, TerraUSD (UST), le plus grand stablecoin algorithmique de l'époque, s'est effondré lors d'une crise épique qui a entraîné la séparation du dollar américain (USD) et sa chute rapide jusqu'à une fraction de dollar américain, privant les investisseurs de milliards de dollars d'investissements.

 

Les Stablecoins les plus populaires

Examinons quelques-uns des stablecoins les plus populaires sur le marché.

Tether (USDT)

Tether est le premier stablecoin. Le projet a été lancé en 2014 et a constitué une innovation révolutionnaire sur le marché des cryptomonnaies à l'époque. L'USDT permettait aux investisseurs d'éviter la volatilité des crypto-monnaies en stockant une partie de leur portefeuille dans un actif lié au dollar américain.

USD Coin (USDC)

USD Coin est le deuxième plus grand stablecoin sur le marché. USDC a été émis par le consortium Centre en 2018 en tant que stablecoin fiat-collatéralisé lié au dollar américain et adossé à une monnaie fiat selon un ratio de 1:1. L'USDC et l'USDT sont des actifs essentiels pour les paires d'échanges de crypto-monnaies sur la plupart des principaux échanges de crypto-monnaies. En outre, de nombreuses plateformes de trading convertissent les dépôts en monnaie fiduciaire des utilisateurs en USDT ou en USDC, ce qui leur permet d'acheter rapidement des crypto-monnaies.

Dai (DAI)

Dai est la plus grande stablecoin algorithmique. Il est basé sur la Ethereum blockchain et émis par MakerDAO, une organisation autonome décentralisée qui gouverne le projet Dai. Les membres de MakerDAO prennent des décisions clés concernant Dai, telles que la gestion de la trésorerie du projet, ainsi que des changements essentiels au mécanisme de fonctionnement de Dai. Le stablecoin Dai s'appuie sur Ethereum comme principale monnaie de garantie, et les utilisateurs peuvent générer de nouvelles pièces Dai en déposant des garanties dans les coffres-forts de MakerDAO sur le protocole Maker.

True USD (TUSD)

True USD est un autre stablecoin de premier plan indexé sur le dollar américain. Toutefois, contrairement à USDT et USDC, TUSD dispose d'une fonction d'attestation en direct sur la chaîne qui permet à des tiers de s'assurer qu'un dollar est bien adossé à tous les TUSD à tout moment. Tout le monde peut accéder à tout moment aux données nécessaires via le site web du projet.