1.24 Czym są stablecoiny i jak działają?

 

Kryptowaluty są generalnie niestabilnymi aktywami, ponieważ ich ceny mogą gwałtownie zmieniać się w bardzo krótkim czasie. Nie jest niczym niezwykłym, że najlepsze kryptowaluty, takie jak BTC i ETH, zmieniają swoją wartość o kilka procent w ciągu kilku godzin. Jednocześnie altcoiny o niższej kapitalizacji rynkowej mogą odnotowywąć jeszcze większą zmienność. Dla porównania, w przypadku akcji zmienność to zazwyczaj kwestia kilku procent w ciągu całego roku. To właśnie dlatego stworzono stablecoiny.

W tej lekcji dowiesz się, co to jest stablecoin i jak działa, a także poznasz przykładowe stablecoiny.

 

Czym jest stablecoin?

Stablecoin to stabilna kryptowaluta, której cena jest powiązana z wartością określonej waluty fiducjarnej. Najpopularniejsze stablecoiny są powiązane z wartością dolara amerykańskiego, ponieważ globalny rynek generalnie koncentruje się na tej walucie. Istnieją jednak również stablecoiny powiązane z euro i innymi popularnymi walutami fiducjarnymi.

Stablecoiny są cyfrową, kryptograficzną wersją walut fiducjarnych, z tym wyjątkiem, że są emitowane przez prywatne firmy, a nie banki centralne.

Tether (USDT), pierwszy stablecoin, został uruchomiony w 2014 roku, pięć lat po uruchomieniu BTC. Przed erą stablecoinów inwestorzy kryptowalutowi musieli budować swój portfel tylko w oparciu o kryptowaluty o niestabilnej wartości, takie jak bitcoin i litecoin. Jedynym sposobem na uniknięcie nieprzewidywalności wahań cen kryptowalut była wypłata kryptowalut w walucie fiducjarnej. Było to jednak dość skomplikowany, wolny proces, wiążący się również z koniecznością opłacenia podatków od sprzedaży.

Wraz z wynalezieniem stablecoinów użytkownicy mogli wreszcie zachować część swojego portfela kryptowalut w stabilniejszej formie i uniknąć wypłacania gotówki w celu zaoszczędzenia części swoich zysków. Zamiast tego użytkownicy mogliby wymienić, powiedzmy, BTC na stablecoina, a następnie, gdy jego cena spadnie, mogliby odkupić tę kryptowalutę ze zniżką, w ten sposób generując zysk.

 

Rola stablecoinów na rynku kryptowalut

Podstawowym zastosowaniem stablecoinów jest zmniejszenie zmienności konwencjonalnych walut cyfrowych. Stablecoiny pomagają traderom zmniejszyć ekspozycję na nieprzewidywalne okoliczności rynkowe. Zamiast wypłacać gotówkę za pomocą przelewu na konto bankowe, inwestorzy mogą łatwo konwertować między niestabilnymi kryptowalutami i stablecoinami za pośrednictwem platformy wymiany kryptowalut.

Stablecoiny są szczególnie przydatne do poruszania się po różnych cyklach rynku kryptowalut. Podczas hossy, gdy czołowe kryptowaluty przeżywają boom, stablecoiny przydają się do dokonywania szybkich inwestycji lub czerpania zysków. Możesz po prostu wymienić swoje kryptowaluty na stablecoiny i przechowywać je w portfelu kryptowalutowym.

Jeśli chodzi o rynki niedźwiedzie, stablecoiny mogą pomóc w uniknięciu krachu. Wielu traderów wykorzystuje stablecoiny jako krytyczne aktywa w strategiach wyjścia z bessy. Po wymianie niestabilnych kryptowalut na stablecoiny, inwestorzy mogą zachować je na przyszłe inwestycje lub wypłacić w walucie fiducjarnej.

Zasadniczo stablecoiny łagodzą presję związaną ze zmiennością kryptowalut i zmniejszają ryzyko poniesienia strat z powodu nagłych spadków cen.

 

Stablecoiny zabezpieczone fiatem

Istnieją różne rodzaje stablecoinów w zależności od ich mechanizmów operacyjnych i rodzaju lateralizacji col, której używają do utrzymania powiązania z określoną walutą fiducjarną.

Stablecoiny zabezpieczone fiatem to najpopularniejszy rodzaj. Firmy emitujące tego typu stablecoiny na dedykowanym koncie bankowym przechowują dokładnie tyle samo waluty fiducjarnej, ile mają stablecoinów.

Te rachunki bankowe podlegają regularnym audytom stron trzecich w celu zapewnienia, że stablecoiny są rzeczywiście zabezpieczone walutą fiducjarną w stosunku 1:1. 

Na przykład, aby wyemitować nową jednostkę stablecoina zabezpieczonego walutą fiducjarną powiązaną z dolarem amerykańskim, emitent musi zdeponować 1 USD na swoim dedykowanym rezerwowym rachunku bankowym.

 

Stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami

Zamiast korzystać z waluty fiducjarnej, stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami wykorzystują niestabilne waluty cyfrowe jako zabezpieczenie w celu utrzymania ich wartości. Ponieważ kryptowaluty takie jak BTC czy ETH są bardzo niestabilne, stablecoiny te muszą być w znacznym stopniu nadmiernie zabezpieczone, aby zagwarantować, że utrzymają powiązanie z walutą fiducjarną pomimo wahań cen kryptowalut.

Emitenci stablecoinów zabezpieczonych kryptowalutami zazwyczaj utrzymują wartość zabezpieczenia na poziomie co najmniej 20% powyżej całkowitej kapitalizacji rynkowej ich podaży.

W czasach ekstremalnej zmienności cen emitenci stablecoinów zabezpieczonych kryptowalutami mają tendencję do wlewania dodatkowych środków do skarbca zabezpieczeń, aby zapobiec utracie pegu przez ich stablecoiny. Właśnie dlatego firmy stojące za tymi projektami obsługują protokoły DeFi lub korzystają z usług zapewniających płynność na innych platformach DeFi, aby zapewnić stały napływ świeżych aktywów kryptograficznych.

 

Algorytmiczne stablecoiny

W przeciwieństwie do stablecoinów zabezpieczonych fiatem i kryptowalutami, algorytmiczne stablecoiny albo nie wykorzystują żadnego zabezpieczenia, albo wykorzystują tylko częściowe zabezpieczenie kryptowalutowe w nagłych przypadkach.

Algorytmiczny stablecoin wykorzystuje algorytm komputerowy do automatycznego zwiększania i zmniejszania liczby waluty w oparciu o bieżące warunki rynkowe. Algorytm ma na celu utrzymanie wartości stablecoinów poprzez przeprowadzanie zleceń kupna i sprzedaży wtórnego aktywa kryptograficznego ze skarbca emitenta. 

Chociaż koncepcja jest dość innowacyjna, jest również ryzykowna. W 2022 r. TerraUSD (UST), największy algorytmiczny stablecoin w tamtym czasie, załamał się w ogromnym krachu, który spowodował, że wartość UST gwałtownie spadła do ćwierci dolara amerykańskiego, generując ogromne straty w portfelach inwestorów.

 

Popularne stablecoiny

Przyjrzyjmy się niektórym z najpopularniejszych stablecoinów na rynku.

Tether (USDT)

Tether to oryginalny stablecoin. Projekt został uruchomiony w 2014 roku i był rewolucyjną innowacją na rynku kryptowalut w tamtym czasie. USDT pozwolił inwestorom uniknąć zmienności kryptowalut poprzez przechowywanie części ich portfela w aktywach powiązanych z dolarem amerykańskim.

USD Coin (USDC)

USD Coin to drugi co do wielkości stablecoin na rynku. USDC został wyemitowany przez konsorcjum Centre w 2018 r. jako stablecoin zabezpieczony fiatem, powiązany z dolarem amerykańskim i zabezpieczony walutą fiducjarną w stosunku 1:1. USDC i USDT są kluczowymi aktywami dla par kryptowalutowych na większości wiodących giełd kryptowalutowych. Co więcej, liczne platformy transakcyjne konwertują depozyty użytkowników w walucie fiducjarnej na USDT lub USDC, umożliwiając im szybki zakup kryptowalut.

Dai (DAI)

Dai to największy algorytmiczny stablecoin. Jest on oparty na blockchainie Ethereum i emitowany przez MakerDAO, zdecentralizowaną autonomiczną organizację, która zarządza projektem Dai. Członkowie MakerDAO podejmują kluczowe decyzje dotyczące Dai, takie jak sposób zarządzania skarbcem projektu, a także istotne zmiany w mechanizmie operacyjnym Dai. Stablecoin Dai opiera się na Ethereum jako podstawowej walucie zabezpieczającej, a użytkownicy mogą generować nowe monety Dai, deponując zabezpieczenie w skarbcach MakerDAO w protokole Maker.

True USD (TUSD)

True USD to kolejny wiodący stablecoin zabezpieczony fiatem, powiązany z dolarem amerykańskim; jednak w przeciwieństwie do USDT i USDC, TUSD ma funkcję poświadczania na żywo, która pozwala stronom trzecim upewnić się, że USD wspiera wszystkie TUSD przez cały czas. Każdy może uzyskać dostęp do niezbędnych danych za pośrednictwem strony internetowej projektu przez cały czas.