Inasprimento della regolamentazione e EU MICA: rischio o opportunità

 

 

Cos’è MiCA? 

REGOLAMENTO DEL PARLAMENTO EUROPEO E DEL CONSIGLIO relativo ai mercati delle criptovalute e recante modifica della direttiva (UE) 2019/1937

Fa parte di un più ampio pacchetto di finanza digitale, che, tra l'altro, comprende anche il Digital Operational Resilience Act (DORA) e il Regolamento del regime pilota DLT

MiCA dovrebbe entrare in vigore nel 2024.

 

Idea principale di MiCA

L'idea di creare regolamenti comuni per l'intera Unione Europea è finalizzata allo sviluppo di cripto-asset e un uso più ampio della DLT introducendo un quadro sicuro e proporzionato per supportare l'innovazione e la concorrenza leale.

I quadri, le norme e le interpretazioni divergenti sia delle cripto-attività che dei servizi di cripto-attività in tutta l'Unione ostacolano la capacità dei fornitori di servizi di ampliare la propria attività a livello dell'UE.

Ciò significa che i prestatori di servizi di questi prodotti e servizi intrinsecamente transfrontalieri sono costretti a familiarizzare con le legislazioni di diversi Stati membri, ottenere più autorizzazioni o registrazioni nazionali e conformarsi a legislazioni nazionali spesso divergenti, a volte adattando il loro modello commerciale in tutta l'Unione.

 

Un quadro dedicato e armonizzato dovrebbe sostenere l'innovazione e la concorrenza leale, garantendo nel contempo un livello elevato di protezione dei consumatori e l'integrità del mercato nei mercati delle criptovalute.

 

MiCA – obiettivi principali

1. Certezza giuridica: garantire ai mercati delle cripto-attività un quadro giuridico, definendo chiaramente il trattamento normativo di tutte le cripto-attività che non sono coperte dalla legislazione esistente sui servizi finanziari.
2. Sostenere l'innovazione: sostenere lo sviluppo di cripto-asset e un uso più ampio della DLT creando un quadro giuridico che supporti l'innovazione e la concorrenza leale.
3. Un livello adeguato di tutela dei consumatori e degli investitori e di integrità del mercato.
4. Garantire la stabilità finanziaria: creare salvaguardie per contrastare potenziali minacce alla stabilità finanziaria e una politica monetaria ordinata.

 

MiCA – definizioni di mondo delle cripto-attività

Il regolamento introduce una serie di definizioni che consentono di organizzare il mondo dei cripto-asset. Il regolamento contiene, tra l'altro, le definizioni di:

1. Tecnologia di registro distribuito o DLT: un tipo di tecnologia che supporta la registrazione distribuita di dati crittografati
2. Cripto-asset: una rappresentazione digitale di valore o diritti che può essere trasferita e archiviata elettronicamente, utilizzando la tecnologia del libro mastro distribuito o una tecnologia simile
3. Token con riferimento ad asset: un tipo di cripto-asset che pretende di mantenere un valore stabile facendo riferimento al valore di diverse valute fiat che hanno corso legale, una o più materie prime o uno o più cripto-asset o una combinazione di tali asset
4. Token di moneta elettronica o e-token - un tipo di cripto-asset il cui scopo principale è quello di essere utilizzato come mezzo di scambio e che pretende di mantenere un valore stabile facendo riferimento al valore di una valuta fiat che ha corso legale
5. Token di utilità: un tipo di cripto-asset che ha lo scopo di fornire l'accesso digitale a un bene o servizio, disponibile su DLT ed è accettato solo dall'emittente di quel token

 

MiCA – definizioni di mondo delle cripto-attività

Un'altra definizione importante in MiCA è la definizione di fornitore di servizi di cripto-asset.

Fornitore di servizi di cripto-asset - qualsiasi persona la cui occupazione o attività è la fornitura di uno o più servizi di cripto-asset a terzi su base professionale.

Servizio di cripto-asset indica qualsiasi servizio e attività elencati di seguito relativi a qualsiasi cripto-asset:

• La custodia e l'amministrazione di cripto-asset per conto terzi;
• Il funzionamento di una piattaforma di trading per cripto-asset;
• Lo scambio di cripto-asset con valuta legale che ha corso legale;
• Lo scambio di cripto-asset con altri cripto-asset;
• L'esecuzione di ordini per cripto-asset per conto di terzi;
• Collocamento di cripto-asset;
• La ricezione e la trasmissione di ordini di cripto-asset per conto terzi
• Fornire consulenza su cripto-asset;

 

Cosa significa MiCA per le imprese dell'UE?

MiCA impone molti obblighi formali e legali a tutti i partecipanti al mercato, che dovrebbero rilevare potenziali problemi e prevenire potenziali minacce.

Tutto ciò dovrebbe proteggere i clienti da situazioni come il crollo della valuta Luna o gli scambi FTX.

La domanda che le persone giuridiche che intendono prestare servizi nel campo delle cripto-attività dovrebbero presentare all'autorità competente dovrebbe includere, tra l'altro:

• Nome, compreso il nome legale e qualsiasi altro nome commerciale da utilizzare, l'identificatore della persona giuridica del fornitore di servizi di cripto-asset richiedente, il sito web gestito da tale fornitore e il suo indirizzo fisico
• Programma di operazioni che definisce i tipi di servizi di cripto-asset che il fornitore di servizi di cripto-asset richiedente desidera fornire, compreso dove e come questi servizi devono essere commercializzati
• Per tutte le persone fisiche coinvolte nell'organo di gestione del prestatore di servizi di cripto-asset richiedente, e per tutte le persone fisiche che, direttamente o indirettamente, detengono il 20% o più del capitale sociale o dei diritti di voto, prova dell'assenza di precedenti penali in materia di violazioni delle norme nazionali in materia di diritto commerciale, diritto fallimentare, diritto dei servizi finanziari, diritto antiriciclaggio, diritto antiterrorismo e obblighi di responsabilità professionale
• Descrizione del meccanismo di controllo interno, della procedura per la valutazione del rischio e del piano di continuità operativa del prestatore di servizi di criptovalute richiedente
• Descrizioni sia in linguaggio tecnico che non tecnico dei sistemi informatici e delle disposizioni di sicurezza del fornitore di servizi di cripto-asset richiedente

 

Anche ciò che è importante

I servizi di cripto-asset possono essere forniti solo da persone giuridiche che hanno una sede legale in uno Stato membro dell'Unione e sono state autorizzate come prestatori di servizi di cripto-asset.

Un esempio dei documenti necessari per ottenere una licenza e delle condizioni che un'azienda deve soddisfare mostra come l'Unione Europea voglia proteggere i clienti dalle aziende fraudolente.

Ma d'altra parte, sarà una sfida per le aziende del mercato delle criptovalute adattarsi a tutte le questioni formali.

 

Quali sono i rischi associati all'implementazione di MiCA?

• Trasferimento di requisiti e regolamenti dal mondo della finanza tradizionale al mondo delle criptovalute senza tener conto delle specificità del mercato delle criptovalute che possono comportare un rallentamento dello sviluppo delle entità che operano sui mercati delle criptovalute
• Problema di comprensione delle regole di funzionamento dei mercati delle criptovalute da parte delle autorità delegate a svolgere funzioni di controllo a causa della mancanza di una formazione adeguata e del numero adeguato di specialisti in questo campo

 

Quali sono le opportunità offerte da MiCA?

• La regolamentazione del mercato delle criptovalute aprirà la possibilità di cooperazione tra i fornitori di servizi di criptovaluta e le società finanziarie.
• L'introduzione di definizioni comuni per l'intero mercato che descrivono il mondo dei cripto-asset renderà più facile la comprensione per le persone che non hanno avuto contatti con esso prima. Questo sarà un passo verso l'adozione delle tecnologie DLT e crittografiche da parte di altri settori dell'economia.
• Un quadro giuridico comune per l'intero mercato, a sostegno dell'innovazione e della concorrenza leale, eliminerà dal mercato le entità che agiscono in modo disonesto o illegale.

 

Anche se MiCA ha una portata abbastanza ampia, non copre alcuni settori dei mercati delle criptovalute che sono molto popolari, come ad esempio:

•   CBDC
•   NFT
•   DeFi